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ETF的前世今生
2013-08-28
華寶興業
ETF的產生源于1987年的美國股市崩盤。眾所周知，在1987年10月19日的黑色星期一， 5000億美元的資產頃刻間蒸發，創造了美國股票市場單日最大的價值損失。為阻止股市崩盤所帶來的惡性循環，美國市場監管者采取了交易管制措施，但這并沒有解決危機中市值流動性不足的問題，市場上迫切需要一種簡單可靠對沖股票組合風險的交易機制。上述需求激發了“股票籃子”的創意，即在一次交易中買賣一籃子股票，以滿足交易者進行風險對沖的需要。
1990年，美國證券監督委員會頒布實施《投資公司法》，在法律上為可在日內發行或贖回份額的新型基金產品鋪平了道路。
1989年， ETF的前身——指數參與份額（IPS）在美國證交所和費城證交所（PHLX）上市交易，該產品完全是一個合成產品，代表S&P500指數，相對比較簡單。盡管也有基于其他指數的IPS，但S&P500的IPS交易最為活躍。最終芝加哥商品交易所和商品期貨交易委員會（CFTC）對兩家證券交易所提出訴訟，認為IPS的性質是期貨合約，使得IPS以失敗告終，但由此激發了巨大的創新需求。
美國于1993年推出了第一只真正意義上的跟蹤S&P500指數的ETF——標準普爾存托憑證SPDR，并由美國道富金融集團公司管理，至今它仍是世界上規模最大、最受歡迎的ETF產品。
截至2013年5月底，全球ETF的個數已經超過4800只，凈資產規模超過2.1萬億美元，20年內年均復合增長率超過48.2%，是全球金融市場上增長最快的產品，與此同時，各類投資標的和投資策略的ETF產品不斷推出。 ETF逐漸發展成為包含商品、固定收益、股票、貨幣等眾多品種的金融產品家族。
摘自《新聞晨報》
文章來源：華寶興業基金管理有限公司
URL：//xlijunqiang.cn/news/2013/08/29/43906/1.shtml
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