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ETF投資(zi)與行業輪動
2016-07-06
從中證(zheng)全指十個一級行業指數的實證(zheng)數據來看，2012年(nian)至2015年間，收益(yi)率(lv)(lv)最大行業(ye)與收益(yi)率(lv)(lv)最小行業(ye)的收益(yi)率(lv)(lv)之差(cha)，均超過了30%，其(qi)中(zhong)2013年(nian)和(he)2014年(nian)，收(shou)益率兩極之間的差距甚至高達70%以上(shang)。由此來看(kan)，若能每年選好行業指(zhi)數基金，把握行業輪動，則(ze)收益率或許會相(xiang)當不錯(cuo)。
在(zai)一個(ge)完整的經濟周期中(zhong)，有些是先(xian)行(xing)行(xing)業(ye)，有些是跟隨行(xing)業(ye)。例如，對某個(ge)地(di)(di)方(fang)基(ji)礎設施的投(tou)資(zi)(zi)，鋼鐵、水(shui)泥、機械(xie)屬于先(xian)導行(xing)業(ye)，投(tou)資(zi)(zi)完后會帶(dai)來房地(di)(di)產、消(xiao)費、文化(hua)行(xing)業(ye)的發展(zhan)，這就屬于跟隨行(xing)業(ye)。行(xing)業(ye)輪動策略(lve)的中(zhong)心思想(xiang)是根據宏(hong)觀經濟周期的變化(hua)，配置表現超(chao)越市場平均水(shui)平的行(xing)業(ye)，從而獲(huo)取超(chao)額收益。雖(sui)然(ran)各基(ji)金公(gong)司應用的模型不盡(jin)相同(tong)，但主(zhu)要以美林證(zheng)券提(ti)出的投(tou)資(zi)(zi)時鐘模型為理(li)論(lun)依據。
該理論(lun)將經濟周期(qi)劃分成(cheng)四個階段：衰退、復蘇、過熱和(he)滯漲，在(zai)不同經濟周期(qi)下，適合配(pei)置的行業也不同。在復蘇周期，適合配置周期(qi)型成長型股票，行業上可以選(xuan)擇金融(rong)地(di)產、高(gao)科技行業等，推薦金融(rong)地(di)產ETF和信息(xi)技術ETF；在過熱周期，適合(he)配置周期型(xing)(xing)價值型(xing)(xing)股票，行業上可以選擇(ze)有色、鋼(gang)鐵、煤炭等行業；在滯漲周期，適合配置防御型(xing)價值型(xing)股票，行業上可以選擇(ze)醫藥、消費、公用事業等行業；推薦(jian)醫藥和消費類ETF等(deng)；在(zai)衰退周期(qi)，適合(he)配置防御型(xing)成長(chang)型(xing)股(gu)票，行(xing)業(ye)上可以(yi)選(xuan)擇(ze)金融(rong)、消費等行(xing)業(ye)ETF。
文章來源：
URL：//xlijunqiang.cn/news/2016/07/06/107125/1.shtml
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