ETF是被動式產品(pin)，管理費率較低，采用指數化投資，其(qi)投資標的(de)明確(que)且跟蹤誤(wu)差小。因(yin)此，ETF可以作為資產配置和構建FOF的(de)良好工具。

iShares 在2008年(nian)上市了七只(zhi)不(bu)(bu)同(tong)(tong)目標(biao)日(ri)期的(de)(de)(de)配置型(xing)ETF產(chan)品(pin)，包(bao)括Target Date 2010 ETF、Target Date 2015 ETF、Target Date 2020 ETF、……、Target Date 2040 ETF等(deng)。后(hou)來，在2011年(nian)又(you)上市了兩(liang)只(zhi)：Target Date 2045 ETF，Target Date 2050 ETF。這(zhe)九只(zhi)ETF產(chan)品(pin)均為FOF,持有的(de)(de)(de)主要標(biao)的(de)(de)(de)成份(fen)相同(tong)(tong)，均為iShare發行的(de)(de)(de)ETF產(chan)品(pin)，不(bu)(bu)同(tong)(tong)的(de)(de)(de)是成份(fen)ETF在這(zhe)九只(zhi)FOF產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)凈值(zhi)占比不(bu)(bu)同(tong)(tong)，志在為不(bu)(bu)同(tong)(tong)年(nian)份(fen)的(de)(de)(de)退休者進(jin)行資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置，其(qi)(qi)配置的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)包(bao)括：股票、債(zhai)券(quan)(quan)(quan)、REIT（房(fang)地(di)產(chan)信托(tuo)投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)）等(deng)。其(qi)(qi)中，股票可細分為美(mei)(mei)國大(da)(da)盤(pan)、美(mei)(mei)國中盤(pan)、美(mei)(mei)國小盤(pan)、非美(mei)(mei)發達市場、新興市場等(deng)。債(zhai)券(quan)(quan)(quan)又(you)細分為投資(zi)(zi)(zi)級(ji)的(de)(de)(de)美(mei)(mei)國國債(zhai)、政府債(zhai)券(quan)(quan)(quan)、企業(ye)債(zhai)，以及高收益(yi)企業(ye)債(zhai)和(he)通(tong)脹保值(zhi)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)等(deng)。通(tong)過調整不(bu)(bu)同(tong)(tong)類別資(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)比例實現不(bu)(bu)同(tong)(tong)的(de)(de)(de)風險收益(yi)特征，來匹(pi)配不(bu)(bu)同(tong)(tong)年(nian)份(fen)退休者的(de)(de)(de)風險承(cheng)受(shou)能力。目標(biao)年(nian)份(fen)越(yue)(yue)遠(yuan)，股票ETF和(he)REIT ETF占比約大(da)(da)，債(zhai)券(quan)(quan)(quan)ETF占比越(yue)(yue)小，所(suo)承(cheng)受(shou)的(de)(de)(de)風險越(yue)(yue)大(da)(da)收益(yi)也大(da)(da)；反之，股票ETF和(he)REIT ETF占比約小，債(zhai)券(quan)(quan)(quan)ETF占比越(yue)(yue)大(da)(da)，所(suo)承(cheng)受(shou)的(de)(de)(de)風險越(yue)(yue)小收益(yi)也小。

下面以Target Date 2030 ETF為例(li)詳細介(jie)紹成份ETF構成。

股(gu)票類成份ETF：iShares Core S&P 500 ETF占比32.92%，跟蹤(zong)(zong)(zong)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為標準(zhun)普爾500指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)0.07%；iShares Core S&P Mid-Cap ETF占比10.89%,跟蹤(zong)(zong)(zong)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為標準(zhun)普爾400中型(xing)股(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)0.15%；iShares Core S&P Mid-Cap ETF占比3.63%，跟蹤(zong)(zong)(zong)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)為標準(zhun)普爾600小型(xing)股(gu)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)0.17%；iShares MSCI EAFE占比20.11%，跟蹤(zong)(zong)(zong)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)MSCI EAFE Index(Europe,Australia,FarEast)，主要(yao)投向歐洲(zhou)、澳洲(zhou)、遠東地(di)區等發達(da)國家股(gu)票市(shi)場，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)0.34%；iShares MSCI Emerging Markets ETF占比2.67%，跟蹤(zong)(zong)(zong)MSCI新興市(shi)場指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)，管(guan)(guan)理(li)(li)費(fei)率(lv)0.67%。

債(zhai)券類成份ETF：iShares Core US Aggregate Bond ETF占(zhan)比19.04%,跟(gen)蹤指(zhi)數(shu)為(wei)巴(ba)克(ke)萊(lai)美國綜合債(zhai)券指(zhi)數(shu)，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)投向(xiang)投資級(ji)的國庫(ku)券、政府相關債(zhai)券、企業債(zhai)、MBS等，管(guan)理費(fei)率(lv)0.08%；iShares Short Treasury Bond ETF占(zhan)比6.26%，跟(gen)蹤指(zhi)數(shu)為(wei)巴(ba)克(ke)萊(lai)美國短期(qi)國債(zhai)指(zhi)數(shu),主(zhu)要(yao)(yao)(yao)投向(xiang)久期(qi)為(wei)一個月到(dao)一年(nian)的國債(zhai)，管(guan)理費(fei)率(lv)為(wei)0.15%；iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF占(zhan)比2.21%，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)投向(xiang)在美國流(liu)通(tong)的以(yi)美元計價的高收益公司(si)債(zhai)，管(guan)理費(fei)率(lv)0.50%；iShares TIPS Bond ETF占(zhan)比1.13%，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)投向(xiang)美國通(tong)脹保(bao)值債(zhai)券，管(guan)理費(fei)率(lv)0.20%。

REIT ETF:iShares Cohen & Steers REIT ETF占(zhan)比0.91%，主要投向(xiang)美國房地產投資信托，管理(li)費率0.35%。

這十大成份ETF中，有(you)(you)五(wu)只股票ETF、四只債(zhai)券ETF和一只REIT ETF，加權平均的(de)管理費(fei)率(lv)為0.17%。Target Date 2030 ETF的(de)管理費(fei)率(lv)為0.30%。兩(liang)重收費(fei)加總(zong)的(de)管理費(fei)率(lv)僅有(you)(you)0.47%，甚至低于美國無杠桿ETF的(de)平均費(fei)率(lv)0.49%。這很好的(de)解決了(le)FOF雙重收費(fei)高費(fei)率(lv)的(de)難題(ti)。

另外(wai)，iShareTarget Date 2030 ETF 持(chi)倉主要(yao)成(cheng)份(fen)均(jun)為iShare公司發行的ETF產(chan)(chan)品(pin)。這樣(yang)，FOF產(chan)(chan)品(pin)的推廣發行，有(you)利于提(ti)高(gao)公司旗下ETF產(chan)(chan)品(pin)的市(shi)場占有(you)率。總之，海外(wai)FOF的領先供(gong)應商也是(shi)ETF的最大供(gong)應商，這并非(fei)偶然。